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近期世界经济形势盘点 下半年全球经济不乐观

近期世界经济形势盘点 下半年全球经济不乐观

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导读: 随着近期各大经济体二季度经济数据的发布，上半年全球经济增长态势逐渐明晰。总体上看，上半年受政治周期、地区动荡和经济周期三者的叠加效应影响，全球经济运行格局严峻复杂，各大经济体增长放缓，部分经济 ...

随着近期各大经济体二季度经济数据的发布，上半年全球经济增长态势逐渐明晰。总体上看，上半年受政治周期、地区动荡和经济周期三者的叠加效应影响，全球经济运行格局严峻复杂，各大经济体增长放缓，部分经济体已接近衰退的边缘。

从经济数据上看，美日经济温和增长，欧洲经济步入衰退区间，新兴市场经济增速持续放缓。虽然近期欧债危机所造成的波澜暂告一段落。但下半年，随着发达经济体主权债务高企、财政紧缩压力较大、新兴经济体受外需下滑影响经济下行压力大等风险逐步凸显，下半年全数字化仪球经济形势不容乐观。

总体上讲，2012年到2013年全球经济复苏道路依旧曲折，中短期难以摆脱“弱增长”格局。根据国际货币基金组织(IMF)的最新预测，预计2012年全球经济增长率为3.5%，较去年增速明显放缓，其中发达经济体增长率为1.4%，新兴及发展中经济体的增长率为5.6%。受主权债务危机加剧、全球经济减速等因素影响，世贸组织预计2012年世界贸易额仅增长3.7%，低于过去20年的平均水平。

第一部分：近期世界经济整体回顾

先进产能释放煤矿从74座扩至900座 【1】欧债危机向长期化复杂化发展 世界经济前景更加不确定

上半年，欧债危机向长期化复杂化发展，全球经济复苏步伐明显放缓，虽然美日维持了温和增长，但欧洲数据显示，其经济已濒于衰退边缘，而新兴市场经济增速则大幅放缓。与此同杠杆的是最早的1种时，受欧债危机不断深化、地缘局势紧张等因素影响，国际金融市场剧烈波动，美元等避险资产走强，欧元及新兴市场货币大幅走弱，全球股市反复震荡，金价油价触底反弹。

从未来全球经济增长的主要风险看，欧债危机仍是全球经济复苏面临的最大不稳定因素。今年以来，尽管希腊退出欧元区的概率有所降低，但希腊乃至整个欧元区的结构性根源问题并未得到解决，主权债务危机、银行业危机、经济竞争力危机、经济治理危机乃至政治危机的叠加效应还将持续发酵，西班牙、意大利已接替希腊成为新的风险点。展望欧债危机下的全球经济，各界均不乐观。

全球最大的工程设备制造商卡特彼勒公司称，世界经济前景比2008年底全球经济危机开始时更为不确定，阀门下面的油液只能通过摆锤式喉箍冲击实验机的活塞与油缸的间隙和活塞套的出油孔挤出来可能需要5年时间欧洲经济才能再次开始强劲增长。

德勤研究发布的《第三季度全球经济展望》报告称，欧元区债务危机的不断恶化已经影响到英国、美国和俄罗斯等该地区以外的国专业清洗家，同时还导致欧元区与全球其他国家的贸易往来下降。

国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德警告说，当前市场对全球经济复苏的信心在下降，欧债危机是最重要的风险源，欧洲的政策制定者需要继续采取强有力的举措来应对欧债危机。

全球经济论坛发布的民意调查，在过去三个月中，全球经济的信心指数已大幅下降。指数显示，美国和中国的经济增长减缓，以及挥之不去的欧元区危机都抹去了上个季度相对的乐观情绪。72%的受访者对未来12个月内全球经济状况没有信心。

本月中旬，美林证券将全球2012年GDP增速预期粮机配件从此前的3.4%下调至3.3%，将2013年GDP增速预期从此前的3.7%下调至3.6%。Reis称：“这反映出我们对欧洲的前景更为悲观。”

【2】全球制造业增速再度集体下滑

8月初各国发布的制造业采购经理人指数(PMI)报告显示，7月份全球制造业增速再度集体下滑。美国7月ISM制造业采购经理人指数(PMI)降低至49.8，陷入萎缩状态，日本7月制造业PMI萎缩速度创去年4月来最快，而欧元区已连续第11个月处于萎缩。

受欧美需求减少影响，中国、印度、韩国等亚洲地区制造业采购经理指数(PMI)也同步下跌，反映受出口带动的亚洲经济正在放缓。中国官方PMI数据虽然处于50之上但已连续第8个月下滑，这也提前印证了7月中国经济指标继续回落。

摩根大通公布的企业调查结果显示，7月全球制造业采购经理人指数(PMI)录得48.4，6月修正后为49.1，初值为48.9。该指数上月7个月以来首度跌破景气荣枯分水岭。摩根分析指出，需求低迷与库存调整是造成3季度初制造业进一步萎缩的原因，且近2年半以来首次出现失业情况。

虽然最近购进成本的降低给制造业企业提供了一些喘息的机会，但如果未来潜在需求未能回升，对制造业企业来说没有任何长远利益。

总体上看，受制于国内外大环境形势严峻，PMI数据持续下滑意味中国乃至经济仍未走出下行阴霾，当前制造业供大于求的下行压力未除，国际和国内有效需求持续疲软，未来还将进一步影响经济表现和市场预期。

【3】货币政策对经济增长的刺激效果有限

8月以来，全球各大经济体均未调整货币政策，一方面当前多数发达经济体基准利率已经接近于零，另一方面各国也需要对7月的政策调整有一个观察期。从各经济体当前的利率情况上看，加大量化宽松可能是未来为数不多的政策砝码。就政策效果而言，尽管宽松货币政策有利于降低资金价格、保证金融市场的流动性、避免经济陷入严重的信贷紧缩，但主要经济体面临的不是单纯的流动性不足问题，而是深层次的结构性问题，加大货币宽松力度更多的是扮演刺激市场信心的“强心针”，预计对经济增长的刺激效果有限。

美国：美联储9月13日将进行新的议息决议。若美联储果真推出QE3，第三季度将是时间窗口。

日本：日本央行本月一致通过维持指标利率在.1%区间不变，且未进一步推出货币宽松措施。央行总裁白川方明称，日本央行购买海外债券就相当于外汇干预，这属于政府的管辖范畴。目前没有必要通过资产购买计划来废除购买日本公债的0.1%最低利率。

欧元区：欧洲央行(ECB)管理委员会委员柯恩表示，欧洲央行并未见到油价上涨带来的二轮通胀效果。“目前油价上涨的事实是短期的，尚未立即影响通胀预期及我们的货币政策。”

英国：英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森表示，MPC应拥有推出新的金融工具以对抗通胀的决策权。他还称，该央行通过其他工具推动经济复苏可能更有效，以便维持通胀接近其设定的2%目标。

印尼：印尼央行本月连续第六个月维持指标利率在纪录低点5.75%不变，一如外界预期，之前该国公布了强劲的二季度经济增速数据，尽管出口疲弱。

印度：印度央行总裁苏巴拉奥重申对通胀的担忧，称通胀率仍在央行感到放心的水准之上。其还称，即便供应冲击引发通胀，但货币政策仍是第一道防线。

韩国：韩国央行本月一如预期维持利率不变，以评估上个月意外降息的效果，但投资人继续押注央行很快就会再次降息以支撑经济。央行会议后进行的调查显示，韩国央行可能在下个月进行三个月内第二度降息，随后在今年剩余的时间内均维持利率不变。

从全球政策走向来看，当前“弱增长、高失业、通胀回落”的形势将促使全球政策重心更多转向“促增长”。就政策手段而言，发达经济体“紧财政”主基调没有发生根本改变，但欧洲将从一味地紧缩转向兼顾“紧缩与增长之间的平衡”。在财政刺激空间有限的情况下，“松货币”成为更受倚赖的刺激手段。

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