明星分析师拉什奇调职未来十年最关注谷歌

Piper Jaffray互联网分析师萨法-拉什奇将在公司内更换工作，他所负责的股票也将转交给Piper Jaffray的一个新团队，这一工作变换将停止Piper Jaffray的“丝绸之路”（Silk Road）项目。 该项目建立于2000年12月5日，后来逐渐升级，但是最初的任务始终保留。

拉什奇在最后一期的“丝绸之路”中讲述了自己对互联网产业的一些想法，认为互联网就是这个世界的新的丝绸之路，将世界经济的各个部分联结起来，让各地区都能取得更快的增长，让发展中国家与发达国家连接起来。拉什奇认为互联网过去十年的发展已经基本证明了这一点：中国已经拥有6400万博客，而美国只有3800万；伊朗的网民不仅看录像，也开始向YouTube上传，让美国人看。

他认为，互联网在过去十年已经从活泼的少年逐渐成长为青年人，现在的互联网与1997年时的各种预见很接近，但是健康得多，有些方面的规模也要比预测大得多。当初，缺少对商业模式的关注导致了互联网泡沫的破碎，但是，当时对于任何商业模式都还时间太早，很多创意缺乏所需的市场规模，而现在很多国家都已经具备了这种规模。另一方面，缺乏货币化方法也是泡沫破碎的一个原因，尤其在搜索和有针对性的广告方面。现在正处于“回归Web 1.0”的阶段，创意还是十年前的创意，但是现在才有商业模式。

拉什奇表示，“谷歌主义”（GOOGLISM）基本上决定了新世界和媒体世界的秩序。这不仅是谷歌，而是谷歌所代表的趋势。以往的传统方法是围绕一个有吸引力的市场建立一个新的商业模式，这是人们在商学院里学过的基本管理技能。但是谷歌王朝的基础是满足消费者未被满足的需求，认定市场足够大、产品足够好的时候商业模式会自然而然地演化出来。

另一方面，广告业也在变化。广告商不再希望通过传统的“推”（push）战略说服消费者购买，重点转向了寻找消费者已经表明自己想要的东西，现在的消费者很聪明，只在自己决定要的东西上花大钱，这不仅给好的公司生产合适的产品带来了良机，也让好的媒体有望成为这一需求-实现过程的助推器。

他指出，尽管互联网在过去十年发展迅速，但是仍处于婴儿期，未来将面临很多挑战，尤其是在美国，因为美国已经落后于很多国家。美国互联网产业和政府需要重点关注三大问题，首先解决这些问题的国家有望取得更快的增长速度和更大的利益。

首先，要到处都能上网。本地定向广告能创造出广告收入，而且比现在的资费高得多。上网应该像自来水，在理想的世界中，从办公室坐出租车到机场再到旧金山、上海应该一路上能够不间断地上网。

其次，互联网要结合到人们的日常活动中去。当更多的日常活动与互联网结合起来，互联网的应用和利润率就会更高。这需要更可靠的上网，以及蓝牙、RFID等无线产品的普及，应该能够通过万维网了解哪里停车、换机油。

第三，简单性。很多万维网应用和服务对普通用户仍然太复杂。谷歌的Checkout优点之一就是简单。很多美国公司都忘了绝大多数美国人不是网络老手。最大的上网人群是婴儿潮时代的人，他们的成长并不是伴随着计算机。

拉什奇认为，未来十年最值得关注的公司是谷歌，因为它代表了媒体革命后的新经济，代表了以消费者为中心的购买，这导致了媒体和广告也以消费者为中心。谷歌还拥有积极的战略，有大量人才和资源。另外三家重要公司是雅虎、新浪和百度。雅虎涉足很广，这是他们迎接挑战的有力基础。如果雅虎能成功地转向以用户为中心，就不仅能成为顶尖的网络公司之一，而且能在传媒和广告业成为主要公司之一。

拉什奇表示，中国市场增长迅猛，可能在几年内就能超过美国，但是很多投资者还没有认清这一点，中国有很多快速增长的强大公司，百度和新浪拥有最强大的两个可持续平台。还有一些公司仍然有很高的利润率，但是可能已经过了自己的顶峰，最好针对它们的现金流进行投资，ebay就是一个样板。

拉什奇原先追踪的股票将由Aaron Kessler、Gene Munster、Mike Olson三名分析师负责。谷歌、雅虎、新浪和百度今后将由Munster负责，ebay将由Kessler负责。

在最后一次评级中，拉什奇给予谷歌“超出市场”评级，未来一年的目标价为630美元，相当于2008年市盈率的35倍，雅虎的评级为“与市场持平”，未来一年的目标价为30美元。新浪的评级为“与市场持平”，12个月目标价为34美元。百度评级为“超出市场”，十二个月目标价为131美元。ebay评级为“与市场持平”，12个月目标价为30美元。

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