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【资讯】中信建投2300点欲罢不能

发布时间:2020-10-17 00:34:42 阅读: 来源:纸碗厂家

中信建投:2300点欲罢不能

2312点以来的反弹表现出了尴尬与反复的意味,如果看不到2500点,2300点参与的意义有限,而如果不参与这个反弹,又怕失去年内少有的机会。2012年在大部分市场参与者的认知中,是一个机会不大的年景,2月7日和8日的反复说明市场对一季度行情已经达到较高的一致性预期,市场已经欲罢不能,这也决定了市场热点的扩散是一个必然方向。  本轮反弹的展开源于对经济正在靠近底部的预期,在我们的周期理论体系中,我们也认可这一点,但这个经济向底部的靠近,关键的逻辑路径是流动性放松—库存回补—房地产的明朗,这是中国经济触底的必由之路。关于流动性的放松,市场正在修正自作多情的预期;2012的货币政策,注定只是维稳式的放松,不可能出现所谓的以流动性来救经济。由此,市场已经疲于期待准备金率的放松,就算是在二月份准备金率如市场预期的下降,又当如何?所以,流动性的故事似乎已经处于预期的兑现期了,其对市场的引导作用自然在减弱。  不过,无可否认的是,一季度市场所面临的环境依然充满期望,因为经济会真正触底,还是只是在山腰的停歇,二季度之后就面临着谜底的揭晓,当然从经济周期的研究来看,这个谜底有答案,更大可能是个山腰的停歇。但从反向思维来看,由于近期我们并没有使用过多的政策手段,甚至是低于预期的,所以反而对政策还可以期望,由此看来,无论如何一季度市场是相对安全的,而二季度之后的水落石出,反而是存在着不确定性。  关于有色和煤炭的反弹能不能得到中期基本面的支持,这是大趋势的问题,它的意义只是在于对市场人气的确认,所以,在此之后,真正需要寻找的是能够有吸引力的新故事。但这确实是当前反弹的软肋所在。早周期行业苦苦支撑的力度在减弱,一种办法是,热点继续向周期的中游偏上,也就是化工和钢铁扩散,但这需要库存重建的确认,我们认为,短期这种确认仍需等待。而在GDP和通胀的双下行期,期望消费品的行情为时尚早,所以,反而是在经过充分调整的新兴产业中存在着某些个股的机会,按照我们周期轮动的分析,TMT和医药可能是较好的选择。

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