【资讯】大豆豆粕期货风波平息国内期市首遇突发风险吉隆女贞

大豆豆粕期货风波平息，国内期市首遇突发风险

进入10月份以来，国内大豆、豆粕期货市场出现了单边暴涨行情，特别是10月13日，大豆、豆粕期货合约价格更是牢牢封在涨停板位置上，一时间，不少“期民”已经穿仓或面临穿仓风险，期货市场再次人心惶惶。随着10月14日，大商所紧急采取调整涨跌停板措施后，大豆、豆粕期货大幅减仓，16日收盘时，期货各合约价格涨跌互现，交易量放大，持仓量恢复增势，市场风险平稳化解，大豆、豆粕期货市场顺利通过突发风险考验。　　据市场人士介绍，此次大豆、豆粕期货市场风险是国际大豆市场和现货市场风险集中向期货市场转移的体现，也是中国期货市场首次遇到的由不可抗力突发事件所带来的风险。　　据悉，8月中旬以来，美国芝加哥大豆期货市场遇到了六年来未见的牛市行情，至10月上旬期货价格上涨了30％。国内大豆现货价格也不断攀升，至10月上旬，国内进口大豆价格已达2850元＼吨。在此影响下，从9月中旬至10月上旬，在不足20个交易日内，大连大豆期货各主要合约已上涨近500点，豆粕期货合约涨幅超过600点。在此行情发展下，部分投资者发生了较大的亏损。　　10月10日，美国农业部发布了出人意料的美国大豆大幅减产预测报告，美国农业部预计2003年美国大豆产量为24．68亿蒲式耳，低于9月份的预测26．43亿蒲式耳，也远远低于分析师的预测25．78亿蒲式耳，为七年来的最低；美国农业部还将2003／04年度的大豆期末库存调低到1．30亿蒲式耳的极低水平，使当天CBOT大豆期价狂涨，临近现货月的11月合约当天上涨21美分＼蒲式耳，创下六年来的新高736美分＼蒲式耳。在此消息刺激下，10月13日，国内期货市场一开盘，大豆、豆粕期货合约价格牢牢封在涨停板位置上，市场情绪迅速感染和带动了国内其他期货品种，当日国内期货市场出现了罕见的期货品种全线暴涨行情。　　这拨突发行情使空方投资者大面积陷入亏损，并波及到一些期货公司。由于事发突然，第二天如果再次涨停板，投资者保证金追加必然困难，那么会员出现大面积暴仓不可避免，在此情况下，大连商品交易所向证监会报告后，决定按《大连商品交易所交易规则》提请理事会研究化解市场风险措施。　　14日，风险化解措施出台。15日，大豆、豆粕合约总持仓减51多万手，市场风险基本得到释放。至15日收盘，计有6个合约价格处于停板价以下。16日，大豆、豆粕期货呈现冲高回落行情，合约价格涨跌互现，成交量放大，持仓量恢复增势。　　市场人士分析认为，通过缩小涨跌停板控制价格波动幅度，为市场提供了一段有效的缓冲时间区。缩小涨跌停板后，依照强平规则空方投资者可以认赔出场，从而可以有效避免会员大面积穿仓的风险。同时，在缩小两个涨跌停板幅度之后，第三个交易日将涨跌停板幅度扩大为6％，使市场在释放了前期风险和在会员与投资者有充分准备的情况下，基本补回原规则下的涨跌幅度。而且，由于此次行情中不存在大户操纵现象，因此不会出现市场某方主力利用风险防范化解措施改变原有行情趋势，这也是此次市场风险化解能够平静地进行，得到市场各方的理解和支持的重要原因。　　市场研究人士指出，此次大豆、豆粕期货市场由市场外部突发因素所带来的非系统性风险，可以说是中国期货市场在屡屡遭遇大户操纵难题之后面对的又一个新的市场风险问题，给我们带来新的思考。　　一位对国家大豆产业政策较为关注的市场研究人士认为，这次国际市场风险集中向期货市场转移，向我们提出了需要进一步反思中国大豆进出口政策的问题。他说，国内企业大豆进口是以美国芝加哥期货价格为订价基准的，而目前国内企业大豆进口只能通过少数几家国际贸易商进行，且进口时间和数量较为集中，因此，国际炒家极易通过拉高期货价格而向中国企业提高要价。当前应寻求市场化的大豆进口政策，并让进口大豆在国内市场流通起来，使企业能隐蔽、分散地视市场情况进行经营，避免授人以便利。同时，应进一步发展壮大中国的期货市场，争取建立中国自己的商品价格发现中心。

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