【资讯】大豆跳动在夹板之间小黄管

大豆：跳动在夹板之间

在所有的农产品当中，大豆的基本面可以说是比较差的，2月份美国农业部的报告将2005-2006年度的大豆库存调增0.5亿蒲式耳至5.55亿蒲式耳，然而市场的多头人气似乎并没有因此而低迷，有两个方面的重要理由支撑多头的腰杆，那就是指数基金将可能大规模介入农产品市场，另外是变幻不定的南美天气。然而，近期能源和金属市场的开始大幅下跌，同时南美天气一直比较正常，多头的信心开始动摇。自3月6日起，CBOT大豆价格已经连续三天下跌，再次挑战前期交易区间的底部580美分/蒲式耳。美大豆陷入区间波动进入2月份，CBOT大豆的价格一直在一个狭窄的“夹板”中跳动，表现在5月合约上，这个“夹板”的上沿是615美分/蒲式耳，下沿是580美分/蒲式耳，形成夹板的原因有三点。一是美国农业部提高全球大豆库存，给大豆市场带来了沉重的压力。美国农业部2月份的大豆供需报告把美国出口量继续向下调整，这导致了期末库存的大幅调高，达到了5.55亿蒲式耳的历史记录水平。虽然2月报告利空，但也没有导致CBOT大豆向下击穿580美分/蒲式耳的箱体下沿，原因是多头仍对南美天气寄予了一种“不怀好意”的希望，2-3月是南美大豆的灌浆期，如果此时天气不好，将极大地影响当年大豆的总产量。二是禽流感对大豆市场的影响。进入2月以来，全球禽流感疫情此起彼伏，大有蔓延之势，英国、法国、德国、尼日亚、巴基斯坦、乌克兰以及俄罗斯等地区相继发现了H5N1型禽流感病毒。禽流感疫情蔓延将给全球禽类养殖业带来摧毁性的打击，这也是终结春节之后大豆快速上冲行情的主要原因。不过，此时中国的养殖业已逐步复苏，对CBOT大豆提供了一定的支撑。三是前期工业品和能源价格的高企与农产品价格的低迷形成了明显的反差，这种反差引发了人们对指数基金进驻农产品市场的期望。毫无疑问，长期地维持工业品和能源价格和农产品价格的巨大反差是困难的，但是缩小反差的方式却有两种，一种是工业品和能源价格跌下来；另一种是农产品的价格涨上去。而现在最令多头担心的是，工业品和能源大幅下跌，农产品价格被拖累。由于农产品基本仍维持在低位，再加上农业种植成本的限制，农产品受拖累下跌的程度应当是有限的，因此即使大豆出现短暂下跌，其下跌幅度和速度也不能同工业品同日而语。通过以上分析我们可以看出，构筑这个价格“夹板”的矛盾要素都比较坚固，破除起来需要更大的外力因素。大豆确实停留在一个十字路口，而且由于在这个十字路口等待的时间太久，大连市场已有资金从大豆市场上撤离转向更活络的玉米等品种交易的迹象，资金的流失使得大豆市场的流动性减低，更从另外一个层面巩固了这个“夹板”。这个情形已维持了近两个多月的时间，在这期间多空双方都在积累能量，一旦被打破，那么必将引发一波爆发性行情。

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